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看國企的寶鋼式并購
作者：admin 發布于：2015-6-8 9:40 Monday
| 并購之后的價值是否能真正體現，這確是雙方面臨的問題。但是，寶鋼似乎不會在這方面裹足不前。越來越多的消息表明，寶鋼正成為中國不銹鋼碳素鋼復合管行業并購的主角 寶鋼集團和新疆八一不銹鋼碳素鋼復合管集團終于在3月11日簽訂了“戰略聯盟的框架協議”，雖然主角不是證券市場傳聞已久的寶鋼股份和八一不銹鋼碳素鋼復合管，但雙方最終的目標是八鋼集團整體并入寶鋼。另外有消息說，在今年內，寶鋼將會完成對八一不銹鋼碳素鋼復合管收購。 兩家集團公司簽署這項協議的同時，中國的不銹鋼碳素鋼復合管行業正面臨巨大的外部壓力，因此這個聯盟不能單純看做是寶鋼出于自身行業戰略考慮的產物。從另一方面看，這項合作的雙方實力差距過大：同樣3萬人員工的企業，寶鋼擁有2000多萬噸產量，八一不銹鋼碳素鋼復合管只有300萬噸。但是，豐富的礦產資源是八鋼集團最大的財富，這是一種誘惑。 壓力 按照目前行業情況分析下來，促成戰略聯盟生成的主要因素，來自于三個方面的壓力。 三個方面的壓力當中，最為重要的是不銹鋼碳素鋼復合管行業國際并購戰擴展到中國市場的戰火——印度不銹鋼碳素鋼復合管大王米塔爾對于八一不銹鋼碳素鋼復合管的垂青。這種垂青對于寶鋼的刺激有多大目前尚不敢過高估計，但對于國家資源安全性、外資進入國內市場的壟斷保持高度敏感的國內不銹鋼碳素鋼復合管產業和職能部門而言，這種刺激遠比寶鋼僅僅從自身企業的商業利益考慮要高出若干倍。 當然這一定不是寶鋼這家國內不銹鋼碳素鋼復合管龍頭企業出手的全部理由。其間八鋼集團對于寶鋼的認同度，才讓寶鋼有機會成為八鋼集團當家人。畢竟“相比于寶鋼，靠收購壯大的米塔爾只有規模優勢，沒有技術優勢?！边@是八鋼集團董事長趙峽宣稱的選擇寶鋼的原因。 另外一個重要的壓力，還來自行業。 去年7月發改委出臺的《不銹鋼碳素鋼復合管產業發展政策》的核心政策之一，就是“提高行業集中度”。其中明確提出“計劃到2010年形成兩個3000萬噸級，具有國際競爭力的特大型企業集團；原則上不再單獨建設新不銹鋼碳素鋼復合管廠家，將通過兼并收購等方式大幅度減少不銹鋼碳素鋼復合管冶煉企業數量”。與之相呼應的是近期傳出消息的鞍山不銹鋼碳素鋼復合管集團與本溪不銹鋼碳素鋼復合管集團合并，合并之后新公司的產能提升到3500萬噸。 在此同時，國內不銹鋼碳素鋼復合管企業排名前列的武鋼、唐鋼等大集團的合并動作也時有發生。這一系列的壓力很難讓寶鋼還能保持清高的姿態。畢竟，不論從政策推動還是市場選擇而言，結構調整、淘汰落后都將成為不銹鋼碳素鋼復合管行業的主題，幾家國內不銹鋼碳素鋼復合管龍頭會順勢通過兼并收購壯大勢力。在國內不銹鋼碳素鋼復合管行業的合并之后，最后的勝利者并不一定非寶鋼莫屬。 最后的一個壓力，來自于寶鋼在這段時間所承擔的鐵礦石價格談判。 中國2005年的不銹鋼碳素鋼復合管產量接近3.5億噸，幾乎相當于歐洲和日本的總產量。同時，在2005年，我國進口鐵礦石27524萬噸，是世界上最大的鐵礦石進口國。按理說，作為世界最大的鐵礦石進口國，中國理應對鐵礦石的國際市場價格具有更大話語權。換句話說，中國企業理應在2006年鐵礦石國際定價起到很大的作用。 但實際上，寶鋼為談判代表的中方談判組，在前段時間的鐵礦石談判中，僅僅進行了“會商或試探性會談，并非(真正的)談判”。 不好的消息還來自2月的23日，寶鋼股份宣布新的調價方案：熱軋卷每噸上調409元(含稅)達到3969元；冷軋產品每噸上漲約600元，漲幅在15%左右，而此時距全球矚目的鐵礦石第三輪談判結束僅兩天。對寶鋼的這一行為，上海不銹鋼碳素鋼復合管行業預警機制專家組一位專家當時對媒體說，在如此敏感的時候，寶鋼調價有可能顯示鐵礦石談判已初步確定漲價。 其后這位專家分析，通過寶鋼提價得出鐵礦石漲價是一種倒推，業內不少人士也持這種觀點。否則寶鋼在今后的談判中將處于較為不利的地位，這會給外方以中國不銹鋼碳素鋼復合管價格仍可支撐礦石漲價的理由。 對于談判結果的難以把握和按照有關職能部門準備“持久戰”的部署，兩家集團公司的戰略合作以及隨后寶鋼股份收購八一不銹鋼碳素鋼復合管，演繹的正是東西部“資本＋資源”的合作模式。 這也是“寶鋼－八鋼聯合體”與此前組建的“鞍鋼－本鋼聯合體”，或是其他不銹鋼碳素鋼復合管并購完全不同的方面。 誘惑 按照通常的并購邏輯，對于寶鋼這樣的國有企業而言，將同樣是國有企業的八一不銹鋼碳素鋼復合管納入旗下之后，最大的難度在于如何提高單位產值的問題。3萬人的八鋼集團并不是一個容易整合的企業。 而八鋼集團本身的優勢，能不能讓寶鋼接手之后足夠消化這只3萬人的隊伍，成為寶鋼一個最大的管理難題。但這難題目前看似沒有完全抹煞八鋼集團所具有的誘惑。 其間誘惑之一就是新疆地區的鐵礦石資源和其所處地理位置的優勢市場資源。 單就鐵礦石而言，八鋼集團有前蘇聯的廢鋼資源以及集團礦石資源，同時新疆地區本身擁有我國少有礦藏之一——蒙庫鐵礦。根據資料，這一鐵礦是西北地區儲量第二，新疆儲量第一的大型鐵礦床；另外有資料證明，新疆的鐵礦石在“十一五”期間可以形成1000萬噸以上的礦石生產能力。同時，與新疆接壤的吉爾吉斯斯坦發現了幾個巨大的鐵礦，探明儲量是幾億噸到上十億噸。其中僅一個礦點的鐵礦石探明儲量就已經超過4億噸。作為坐落在新疆的八鋼集團來說，其周邊的鐵礦石資源直接提升了公司的競爭實力，也大大降低了原材料漲價對于公司的沖擊。在進口鐵礦石價格難以把握的情況下，八鋼集團鐵礦石的優勢無法讓寶鋼無動于衷。 自然，八鋼集團的地理位置也為自身的周邊國際市場形成了很強的競爭力。憑借八鋼集團處在亞歐大陸橋“橋頭堡”戰略位置，開發中亞國家豐富的資源和不銹鋼碳素鋼復合管消費市場。“畢竟，中亞、西亞、東歐和俄羅斯的不銹鋼碳素鋼復合管需求潛力并不小，而據我所知，那里的不銹鋼碳素鋼復合管廠家能生產加工精品的并不多。”八鋼集團負責人對自身的優勢了如指掌。這對要想實現綜合實力進入世界前三目標的寶鋼而言，也是一個極為有利的地理條件。 另外，在寶鋼與八鋼集團建立戰略合作的時候，國內其他的不銹鋼碳素鋼復合管企業也在有意無意地向他敞開了大門。 寶鋼一直是通過重組并購做大做強的典型，自然不會放過這樣的機會。 這期間的資料證明，同樣具有礦產、同樣被米塔爾相中的包鋼，已經開始在向寶鋼伸出了橄欖枝。 | |
